پرونده‌ی بورسی آنتروپیک از درآمد خیره‌کننده، تعهدات سنگین پردازشی و قماری پرده برمی‌دارد که شاید ارزش شرکت را به ۱۰ تریلیون دلار برساند.
آنتروپیک با انتشار اسناد عرضه‌ی اولیه‌ی سهام خود، برای نخستین‌بار تصویری نسبتاً روشن از اقتصاد یکی از بزرگ‌ترین سازندگان مدل‌های پیشرفته‌ی هوش مصنوعی ارائه کرد؛ تصویری که در آن رشد سریع درآمد و بهبود سودآوری، در کنار هزینه‌های سنگین پردازش و رقابتی فرساینده قرار می‌گیرند. این شرکت ممکن است از ماه آینده معاملات سهام خود را در نزدک، با ارزش‌گذاری ۱٫۵ تا ۲ تریلیون دلار آغاز کند.
جویی بروکهارت، تحلیلگر شرکت پژوهشی SemiAnalysis، در گفت‌وگو با پادکست Decoder می‌گوید درآمد سالانه‌ی آنتروپیک از ۷۰ میلیارد دلار گذشته است. بااین‌حال، پرسش اصلی این است که آیا بازار هوش مصنوعی می‌تواند آن‌قدر بزرگ شود که هزینه‌های توسعه‌ی مدل‌های بعدی را تأمین کند یا خیر.
بررسی آمار و ارقام مالی نشان می‌دهد حاشیه‌ی سود ناخالص آنتروپیک از اجرای مدل‌ها برای پاسخ‌گویی به کاربران، طی دو سال از منفی ۹۴ درصد به مثبت ۸۵ درصد رسیده است. به‌گفته‌ی بروکهارت، درآمد حاصل از هر مگاوات ظرفیت پردازش استنتاج اکنون حدود ۶۵ میلیون دلار است، درحالی‌که هزینه‌ی محاسباتی آن کمی بیش از ۱۰ میلیون دلار برآورد می‌شود. افزایش پنج تا ده‌برابری توان پردازش توکن در تراشه‌های Trainium طی یک سال، یکی از عوامل این جهش بهره‌وری است.
با وجود این سودآوری، فقط حدود ۳۰ درصد ظرفیت محاسباتی آنتروپیک مستقیماً صرف ارائه‌ی خدمات به مشتریان می‌شود؛ باقی آن به پژوهش، آموزش و بهبود مدل‌ها اختصاص دارد. حاشیه‌ی سود تعدیل‌شده‌ی شرکت به حدود ۱۱ درصد رسیده، اما بروکهارت معتقد است مدیران آنتروپیک ترجیح می‌دهند بخش بیشتری از منابع را برای ساخت مدل‌های قدرتمندتر هزینه کنند، حتی اگر سود کوتاه‌مدت کاهش یابد. اهمیت مدل‌های تازه نیز چشمگیر است: ۸۰ درصد درآمد سه‌ماهه‌ی اخیر از مدل‌هایی حاصل شده که در شش ماه گذشته عرضه شده‌اند.
یکی از اعداد خبرساز پرونده، زیان ظاهری ۸۰ میلیارد دلاری در نیمه‌ی نخست ۲۰۲۶ است. بروکهارت توضیح می‌دهد این عدد عمدتاً هزینه‌ای حسابداری و غیرنقدی ناشی از افزایش ارزش شرکت و ابزارهای مالی قابل‌تبدیل است، نه پولی که از حساب‌های آنتروپیک خارج شده باشد. به‌برآورد او، مجموع نقدینگی مصرف‌شده‌ی شرکت حدود ۱۰ میلیارد دلار بوده و آنتروپیک اکنون بیش از ۱۲۰ میلیارد دلار وجه نقد و اوراق بهادار قابل‌معامله در اختیار دارد.
مسئله‌ی بزرگ‌تر، تعهدات بلندمدت خرید ظرفیت محاسباتی است. در مصاحبه، عدد ۵۰۰ تا ۶۰۰ میلیارد دلار برای دوره‌ای هفت تا ده‌ساله مطرح شد؛ برخی برآوردها نیز تعهدات را بیش از ۸۰۰ میلیارد دلار می‌دانند. آنتروپیک بخش عمده‌ی زیرساخت را از شرکت‌های دیگر اجاره می‌کند و همین وابستگی، رابطه‌اش با تأمین‌کنندگانی مانند گوگل و آمازون را پیچیده کرده است؛ شرکت‌هایی که هم‌زمان می‌توانند رقیب آن باشند. حدود ۴۸ درصد کسب‌وکار آنتروپیک نیز از مسیر پلتفرم‌های ابری واسطه انجام می‌شود.
رشد آینده تنها با ابزارهای برنامه‌نویسی تضمین نمی‌شود. هرچند آنتروپیک به نیمی از شرکت‌های فهرست فورچون ۵۰۰ خدمات می‌دهد، هزینه‌ی پرداختی آن‌ها به این شرکت فقط حدود ۰٫۱ درصد هزینه‌های عملیاتی‌شان است. بروکهارت توسعه‌ی کاربردهای حقوقی، مالی و به‌ویژه امنیت سایبری را فرصتی برای افزایش درآمد می‌داند؛ البته رقابت اوپن‌ای‌آی، گوگل و مدل‌های متن‌باز و امکان جابه‌جایی سریع مشتریان همچنان تهدیدی جدی است.
به‌اعتقاد این تحلیلگر، اگر استفاده از هوش مصنوعی در مشاغل اداری با سرعت مورد انتظار گسترش یابد، ارزش آنتروپیک در بلندمدت حتی می‌تواند از ۱۰ تریلیون دلار عبور کند. بااین‌حال، چنین سناریویی به تقاضایی وابسته است که هنوز تحقق کامل آن روشن نیست؛ درست در زمانی که صنعت برای توسعه‌ی زیرساخت‌های پردازشی، سرمایه‌گذاری‌های عظیمی را برنامه‌ریزی می‌کند.
