اکسیراز: سرمایه گذاری روی شمش یا سکه، کدام بهتر است؟

اگر نمودار قیمت طلا در ۲۰ سال گذشته را نگاه کنیم، یک الگوی تکرارشونده کاملاً مشخص دیده می‌شود:

 در هر دوره‌ای که نااطمینانی اقتصادی افزایش یافته، طلا نه‌تنها ارزش خود را حفظ کرده، بلکه وارد یک فاز تثبیت‌شده صعودی شده است.

برای مثال:

• پس از بحران مالی ۲۰۰۸
• در دوره کرونا (۲۰۲۰ تا ۲۰۲۲)
• و در دوره‌های افزایش تنش‌های ژئوپلیتیک

در تمام این بازه‌ها، طلای فیزیکی خالص عملکرد باثبات‌تری نسبت به ابزارهای مشتقه یا دارایی‌های واسطه‌ای داشته است.

بر اساس همین الگوی تاریخی، بسیاری از تحلیل‌گران معتقدند در ادامه‌ی شرایط تورمی و بی‌ثباتی ارزی، تمرکز سرمایه‌گذاران دوباره به سمت دارایی‌هایی با بیشترین انطباق با قیمت جهانی طلا حرکت خواهد کرد؛ جایی که شمش طلای ۲۴ عیار دقیقاً در مرکز این انتخاب قرار می‌گیرد.

بررسی نمودار بلندمدت قیمت طلا نشان می‌دهد:

• طلا در بازه‌های بلندمدت، همواره بالاتر از نرخ تورم حرکت کرده
• افت‌های مقطعی آن، اغلب کوتاه‌مدت و اصلاحی بوده‌اند
• کف‌های قیمتی جدید، معمولاً بالاتر از کف‌های قبلی ثبت شده‌اند

این رفتار، طلا را به یک دارایی ضدتورمی (Inflation Hedge) تبدیل کرده؛ اما نکته مهم اینجاست:

 همه ابزارهای طلا به یک اندازه از این ویژگی بهره‌مند نیستند.

وقتی داده‌ها را دقیق‌تر بررسی می‌کنیم، می‌بینیم ابزارهایی مثل:

• سکه
• مصنوعات
• یا حتی صندوق‌های طلا

همیشه دقیقاً هم‌جهت با قیمت واقعی طلا حرکت نمی‌کنند. دلیلش مشخص است:

• وجود حباب قیمتی
• هزینه‌های جانبی
•   یا تأثیر رفتار هیجانی بازار

در مقابل، شمش طلای ۲۴ عیار به دلیل خلوص بالا و ساختار ساده، کمترین فاصله را با قیمت ذاتی طلا دارد و همین موضوع آن را به گزینه‌ای تحلیل‌پذیرتر تبدیل می‌کند.

از نگاه تحلیلی، قیمت شمش 1 گرم تا 100 گرم مستقیماً تابع:

• نرخ اونس جهانی
• نرخ ارز
• وزن و عیار واقعی

است و تقریباً هیچ متغیر روانی یا هیجانی در آن دخالت ندارد.

 به همین دلیل در تحلیل‌های حرفه‌ای، شمش را خالص‌ترین ابزار سرمایه‌گذاری روی طلا می‌دانند.

برای سرمایه‌گذاری که بر اساس داده تصمیم می‌گیرد، خرید شمش طلا 24 عیار زمانی منطقی است که:

• عیار ۹۹۹ به‌صورت رسمی حک شده باشد
• قیمت‌گذاری بر اساس نرخ روز انجام شود
• فاکتور معتبر ارائه شود
• اصالت شمش قابل بررسی باشد

اقتصاددان و سرمایه‌گذار آمریکایی معروف‌ترین چهره‌ی طلا در بلندمدت بهترین محافظ سرمایه در برابر تورم، چاپ پول و سقوط دلاره طلاست، بارها گفته سیستم مالی آمریکا ناپایداره و در بحران‌ها طلا جهش‌های بزرگ می‌زنه قیمت جهانی طلا می‌تواند تا به حدود ۶۰۰۰ دلار برای هر اونس برسد.در رسانه‌های معتبر مالی به‌صورت مستقیم از پیتر شیف عددی منتشر نشده و اکثراً برداشت‌های رسانه‌ای/تحلیلی از گفته‌هایش است.

پیش‌بینی‌ او بیشتر بلندمدت و ساختاریه، نه نوسان کوتاه‌مدت، روند صعودی طلا تازه شروع شده و عوامل کلان اقتصادی (مثل تورم، کاهش ارزش دلار، بدهی‌های جهانی) می‌توانند قیمت طلا را به سطوح بسیار بالاتر از رکوردهای قبلی برسانند.

این نوع پیش‌بینی‌ها تهاجمی هستند و باید در کنار دیدگاه‌های دیگر تحلیل‌گران و بانک‌های بزرگ هم سنجیده شوند.پیش از این پیتر شف جزو معدود کسانی بود که قبل از بحران ۲۰۰۸ هم هشدار داده بود.

• تداوم فشارهای تورمی
• محدودیت‌های بازارهای پرریسک
•  و رفتار تاریخی طلا در دوره‌های مشابه

انتظار می‌رود تمرکز سرمایه‌ها بیش از پیش به سمت ابزارهایی برود که کمترین فاصله با ارزش ذاتی دارند.

 در این سناریو، شمش طلای ۲۴ عیار نه یک انتخاب احساسی، بلکه یک تصمیم تحلیلی است.

اگر گذشته بازار طلا را مبنا قرار دهیم و آینده را با منطق تحلیل کنیم، نتیجه روشن است:

 شمش طلای ۲۴ عیار ابزاری است که:

• با نمودار جهانی طلا بیشترین همبستگی را دارد
• کمترین اصطکاک قیمتی را ایجاد می‌کند
• و برای سرمایه‌گذاری میان‌مدت و بلندمدت، شفاف‌ترین گزینه محسوب می‌شود

در بازار امروز، این دقیقاً همان چیزی است که سرمایه‌گذاران حرفه‌ای به‌دنبالش هستند.